唯品会亿美金购乐蜂:高投下无奈之择

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唯品会亿美金购乐蜂:高投下无奈之择

科技新发现 2014-02-27 15:27:00 浏览420
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   笔者按:互联网企业之间的收购并不稀奇,几乎每天都在上演着各种收购大戏。但每次收购的背后其实都暗含着争斗、激流与不为人知的博弈。此次唯品会收购乐蜂网就掺杂着诸多因素,资本之手的运作是其中的重要原因。

作为一家以“超低折扣”、“限时特卖”为特点的网上购物商城,唯品会近日出尽了风头。 近日,唯品会战略入股东方风行旗下的乐蜂网子公司,据披露唯品会将投资1.125亿美元现金,占乐蜂网75%股份。李静领导的东方风行集团旗下的另外两家全资子公司——静佳达人品牌公司和媒体公司将继续与乐蜂网并行运营,而唯品会将成为乐蜂网的第一大股东。

这项收购一经发布,就引起了业内的诸多猜想。不管是唯品会收购乐蜂网加强自己在化妆品线上销售的资本、摆脱服装特卖模式的下滑,还是李静想卸下乐蜂网代理渠道这块“包袱”,抑或红杉资本在幕后的推动,都成为人们关注的焦点。但总体来看,唯品会花费上亿美金收购乐蜂网,这样的高投入也许只是无奈的选择。

唯品会壮大OR没落,在此一举

唯品会选择在2014年年初收购乐蜂网,是出于多方面的考虑。要知道,原本在唯品会的销售业绩中,化妆品所给出的贡献并不高。据数据显示,2012年唯品会化妆品分类的销售额约为4.7亿元,占比收入约11%,2011年也仅仅占比12%。而服饰分类的销售占比为43%,鞋包占比为12%。这意味着在一年的时间里,唯品会化妆品分类的增长几乎处于停滞不前的状态,贡献的业绩可谓无足轻重。

如果唯品会以2013年的销售额为100亿,那化妆品分类的销售额仅仅为11亿元左右。按正常50%的增长率,那销售额也才仅16.5亿元左右。不要要考虑到其向乐蜂网承诺的至少9亿元销售额,那么估计唯品会在2014年化妆品分类的销售额必须超过25亿才可以,这样一来,才能凸显出其在整体业绩中的重要地位。

之所以唯品会收购乐蜂网就在准备在化妆品分类方面发力,以完成自己的升级转型,这是市场大环境形势的变化和唯品会自身模式特点所决定的。要知道,唯品会赖以生存的就是服装、鞋包分类的特卖,但目前鞋服企业进行的库存清仓一直是周期性活动。虽然会长期存在,但早就没有了前几年的风光。要知道,之所以特卖的形势在前几年会风风火火,就是因为服装鞋包行业有着大量的库存需要消化。

但与此而来的就是各大服装鞋包企业库存不断积压、资金周转不灵,乃至出现了大面积的裁员、停工、减少实体店的事件。可以说,在经历了前几年的库存暴增痛苦后,目前各大服装鞋包企业都在努力加大对库存的管理,力求将库存量控制在合理范围内,这样一来,特卖的活动自然就会减少。而且,实事求是的说,对于服装鞋包企业,在特卖平台清库存,其实并不利于自身品牌的发展,削弱了品牌的价值,也扰乱了市场的正常秩序。可以说,在市场大环境风云变幻和唯品会特殊模式的双重影响下,唯品会的生存发展将面临严峻考验。

在这样的形势下,唯品会当然会选择新的突破方向,而化妆品分类则是其眼中鲜美的蛋糕。据数据显示,国内化妆品分类网购市场规模2012-2015年各为577亿元、763亿元、988亿元和1237亿元,同比各增54.8%、32.2%、29.6%和25.2%。而按2013年预测值计,化妆品占比整体网络零售额约4%,预计该占比未来保持稳定。

可以看出来,化妆品分类网购市场规模的稳定增长为唯品会未来的成长提供了足够的空间。而通过收购乐蜂网,利用其背后优质的供应商资源能较好规避假货风险,而其在女性客户中的口碑等也能提高重复购买率。对于唯品会来说,看起来一切都很美好。

不过我们应该看到的是,化妆品分类的网购市场一直存在着假货、分量不足、贴牌等诸多被用户所诟病的问题。唯品会收购乐蜂网并不能完全解决这些问题,也就为以后的发展埋下了一颗定时炸弹。而且唯品会收购还存在着模式冲突的问题,毕竟化妆品常规销售的重心和服装鞋包的特卖并不一样。前者并不像后者有大量的库存,其特点和唯品特卖清仓的模式定位有着本质的区别。如何协调二者之间的差异,就成为唯品会接下来需要着力解决的问题。想象是美好的,但未来究竟会怎样,还很难说。在天猫、京东、聚美优品等电商的狙击下,留给唯品会的时间已经不多。    

乐峰“卖身”,逼不得已

既然化妆品分类的网购市场在未来的几年会稳步增长,那唯品会为何还甘心被收购?这就像当年笔记本市场还在盈利的时候,IBM却被旗下亏损的笔记本业务拖累了业绩,最终将其出售给了联想;就像如今的智能手机形势一片大好,谷歌却将摩托罗拉出售给了联想……大环境好,并不意味着每家相关的企业都获得非常滋润。

在乐蜂网CEO李静向员工发布一份内部邮件中,她将这次收购称之为“一次战略投资”,而不是外部猜测的乐蜂网被出售或者被收购。但要知道唯品会可是投资1.125亿美元现金,占乐蜂网75%股份,这已经是将大权拱手让之于人,和全资收购几乎没有明显差别。而乐蜂网的被收购,几乎在其成立之初就埋下了伏笔。

乐蜂网于2008年诞生,从当时到现在都在面临一个问题——其定位究竟是什么?即使是以化妆品为主,但过多的模式已经扰乱了乐蜂网的步骤。乐蜂网既开设化妆品专营店,到还宣传“为中国女性提供美丽解决方案”,再夸张到“不美不活”……这些都没有为乐蜂网的定位提供实质性的帮助。

可以说,乐蜂网的定位是失败的,其长期战略决策也出现了重大失误,几乎都是在边模仿边走。从模仿玛莎到模仿payeasy,到模仿欧莱雅、P&G,每当一个模仿者倒下,乐蜂网就从新确定新的模仿对象。对于任何一个企业来说,善变都是大忌,乐蜂网在战略上的善变决定了它的生命力不足,自然“寿命”也就不长了。此外,乐蜂网隶属于东方风行体系之下,公司多家旗下企业的沟通成本极高,不仅存在着繁冗的讨论,还存在着文化、理念之间的冲突。

在定位不坚定、内部不团结的情况下,乐蜂网如何能面对虎视眈眈的对手?要知道,天猫、京东、易迅、苏宁易购、唯品会、聚美优品等可都不是省油的灯。从这次的收购价格就可以看出,乐蜂网的估值非常低,不到2亿美金。而唯品会在收购乐蜂网之后,其估值很有可能达到60多亿美金。可以说,在竞争激烈的市场中,乐蜂网已经掉出了第一梯队,甚至连第二梯队都不算上。这对于意图成为化妆品分类网购市场NO.1的乐蜂网来说无疑是失败的,如今被收购,也算是一次涅槃重生。

红杉资本做推手,归根到底还是利益

此次收购的背后,不单单是两大电商之间的博弈,更是有着红杉资本在做推手。要知道,红杉资本是唯品会和乐蜂网的投资人——乐蜂网的母公司东方风行在2008年创立,4月获得红杉资本A轮千万人民币级别的融资;而红杉资本还大约持有唯品会15%的股权,为唯品会最大的机构大股东。在此次收购中,红杉资本将是最大的受益者。对于唯品会来说,要接轨未来的品牌云电商,需要乐蜂网;对于乐蜂网来说,甩掉沉重的包袱,还可以凭借自主品牌独立子公司单独运营。

   唯品会在收购乐蜂网之后有可能成为女性电商领域里的头牌,乐蜂网的自主品牌是其核心竞争力,依然有着足够的竞争资本……这些对于红杉资本来说,是百利而无一害的。如果两者都能在未来发展顺利,则继续各自独立,为红杉资本带来巨大利益;即使出现了偏差,也能让其他企业接盘,或者让唯品会全权收购乐蜂网,继续发掘其潜力。可以说,红杉资本同时博弈两家电商,必定能从赢家得益。(科幻星系 康斯坦丁/文)

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