在过去的几个季度里，Twitter每季度都会给员工发放超过1亿5000万美元价值的期权。这种激进的做法有些不合常理。
9月28日，36Kr的报道就说：Twitter或因员工期权太多形成被收购障碍。美国知名科技媒体Business Insider也曾报道：2011年，处于快速成长阶段的Twitter向投资者总计筹集了12亿美元，其中的8亿美元被用来回购老员工(不论离职与否)手里的期权，作为对这些“昔日功臣”的奖励。
其实在当时，公司里的一些高管曾经筹划，希望Twitter在2011年就上市。可是Twitter的决策层则把融资拿的钱大部分用在了回购员工期权。并表示：让员工等到公司上市才能卖出股权套现，这个过程太漫长了，公司于心不忍。于是在那时，上市最终不了了之。
Twitter在发期权方面过于慷慨的做法，与近日沸沸扬扬的丁香园形成鲜明对比。加拿大皇家银行资本市场部的资深分析师Mark Mahaney更直言，Twitter是在授予员工股权激励方面最为激进的公司之一。
Twitter 有多激进呢?2015年公司毛利润为5.578亿美元，发期权就发了6.82亿美元。
对，你没有看错。这是一家真正称得上是“为员工赚钱的公司”。
硅谷中的激进主义
事实上，Twitter在2014年每季度都会拿出营业收入的35%-50%来做股权激励。其中第二季度达到高峰，当季Twitter营业收入是3.12亿美元，其中的51%用来做股权激励。
2015年Twitter有所收敛，拿出了营业收入的26%做股权激励。作为横向对比，让我们来看看各大科技巨头2015年发期权的情况。
Amazon亚马逊把公司年营业收入的2%作为股权激励发给了员工; Google发出7%;Facebook发出15%;Linkedin领英发了17%;Twitter的26%显然是最多的 。
不过，像Twitter这样发期权过于激进的，长期来说，对公司的发展未必有利。因为Twitter陷入了一个现金流缺失的不良循环中。
Twitter在成立运营之初，缺少现金给员工发工资，于是Twitter开始发放期权;等到新一轮融资进来的时候，由于其慷慨的股权激励制度，公司需要拿出新融资的一大笔钱，来回购之前老员工的股票，然后公司会发现手里可用的现金又一次缺少;
与尴尬的现金流境况相对的是：公司在迅速壮大，为了招募新的得力干将，Twitter又给新加入的员工发放了大笔期权;最终就这样循环下来。
Twitter处于进退两难的境地。它承诺给员工们可观的薪酬， 股权激励恰恰是其中重要组成。这笔支出是省不下来的。但是持续的股权激励计划，则不断稀释着其他股东的权益。这些期权数目很大，Twitter的股份每季度增加1%到2%，每年增加10%至20%。
显然，公司即便没有任何开支，每年的营业收入也该增加10%以上，可惜Twitter达不到10%，那么老股东的权益其实是逐渐减少。
期权计划的内容
我们不妨看一下Twitter这一系列期权计划的具体形式。
首先，Twitter只发给员工受限股。而不是发放业界惯常的股票期权，或者直接持股。所谓受限股，即：公司授予的依据受限股授予协议约定的条件和价格，直接或间接购买的相应股东权利受到一定限制的公司股权。受限股和股票期权一样，都是在一定时间后低价拿到公司股权的方法。
但持有受限股的员工多了分红权，少了决策权。
Twitter的股票细分为8个类别。截止2011年8月，公司共有1300名员工，其中的83名员工拿到了受限股。根据协议，这些受限股在公司上市后，将成为公司的股票。
Twitter发表的声明说：公司发出的受限股比股票期权更好，因为这些受限股不需要员工出钱，免费授予;等公司上市后，员工就可以高价将这些股票卖出，获得利益。这个过程跟股票期权相差无几。
员工手里所持的受限股，一旦遇到公司上市，外部融资等情况，即可转换为普通股。
下面的表格显示了Twitter的受限股的行权时间表。对于在公司服务2年及以上的员工，Twitter将授予他们更多的受限股。服务两年以内的员工，参照下表：
服务时间超过半年的员工，离职后也可以保留他们手里的受限股：
但员工不允许将这些受限股卖给其他人。
对于任何一个有意收购Twitter的潜在买家来说，拿出一部分资金来奖励twitter的新员工如系统工程师，或者给新加入的员工发放受限股，是第一件需要考量的事情。
得益于移动互联网浪潮的上涨，Twitter近几年一直在急速成长。大量招募新员工以不断扩张公司的规模是必须的。
事实上，Twitter的几位创始人也不在意自己的股份被稀释，只要期权能不断激励员工，促进公司成长。联合创始人之一，Jack Dorsey，他在2015年重新返回公司担任CEO，没有拿任何股权或薪水，他甚至分割出自己的一部分股权放到公司的期权池里，以激励新员工。
虽然如此，Twitter的营业收入增速不断下降，并且仍然没有盈利，现金流仍存在漏洞，他们也更换了好几位高管，希望改变现状。可是Twitter发起期权来仍然是大手笔。
Twitter期权计划与其他公司的对比
Twitter的CFO Anthony Noto 在2014年7月加入公司。但是在2015年初他就拿到了价值7300万美元的激励礼包。这算得上是巨大的奖励了，毕竟他才工作了半年。
与此相对的是：
富国银行 CFO John R. Shrewsberry 2014年全年才拿到了800万美元的薪酬。这还是建立在富国银行2014年实现惊人的231亿美元的利润基础之上;
摩根大通CFO Marianne Lake 2014年则拿到了910万美元的薪酬，同年其公司盈利为218亿美元;
通用电气CFO Jeffrey Bornstein 2014年薪酬是1000万美元，通用当年盈利是153亿美元。
使用得当的情况下，股权激励计划可以使员工和高管凝聚成一股力量，为公司的进步出谋划策。即便退一步讲，也是短期内激励员工和高管的有利工具。
Twitter与Facebook期权计划的对比
Twitter与Facebook并列为两大社交平台，不妨聚焦于这两家公司2016年第一季度的股权激励状况。
上面两幅图，分别以两家公司对不同职员发放的期权数额为依据，包括营业人员，研发人员，营销人员，日常行政人员的期权支出。可以总结出2条关键结论：
Twitter花费了很多钱来奖励营销人员。2016年第一季度，营销人员所拿到的股权激励份额占比为30%;Facebook仅有11%。具体到数额。在营销人员支出方面，Facebook 花费了8200万美元，Twitter花了4600万美元。考虑到Facebook第一季度的营收是Twitter的9倍以上，Twitter的花费显然过高。
另一方面，Facebook拿出总股权激励份额的78%来奖励研发工程师。Twitter是50%。具体数额是：Facebook 5亿8000万美元，Twitter7600万美元。Twitter处于扩张和完善产品阶段，理应拿出更多的钱来做研发。
实际上，Facebook近几年的研发支出占总的股权激励的份额稳定在80%左右，营销人员支出则是在10%上下浮动;对于Twitter，研发支出比例是50%-60%间，营销人员支出是22%-30%之间。
Twitter近况
近日，Google，迪士尼，微软，Salesforce等公司对Twitter的收购意向，也使Twitter股价大涨至每股26美元，然而其股价依然没有高出2014年公司上市时IPO的价格(每股26美元)。
尽管Twitter每月有超过3亿人次的活跃用户，并且Twitter广范得参与了各类社会事件，但Twitter的盈利问题一直都存在。
无论如何，祝福Twitter好运吧。
本文转自d1net（转载）
