弃IBM持苹果,股神巴菲特眼中的科技迭代

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弃IBM持苹果,股神巴菲特眼中的科技迭代

怡雨@27 2017-07-11 10:30:00 浏览753
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错过了投资谷歌和亚马逊原始机会的股神巴菲特是不愿意再错过苹果了。众所周知,巴菲特持有苹果的份额越来越高,一度时间巴菲特根本不屑于投资苹果,但如今的理念显然已经发生了变化,尤其值得关注的是,巴菲特在不断增持苹果的同时,也在不断地减持IBM的股份。难道这就是巴菲特眼中的科技公司的迭代发展趋势吗?事实上巴菲特在投资IBM的时候也号称并不怎么看得懂科技公司的盈利模式,如今对苹果看懂了吗?或许在巴菲特的验证苹果已经不是一家科技公司,而是一家消费品公司罢了,毕竟它拥有了大量的客户群。

巴菲特也说自己愚蠢地放弃了投资谷歌和亚马逊的最初机会。当然,现在投资苹果显然巴菲特也不完全是看中了苹果的科技含量,而是对于巴菲特投资理念的一种贯彻,其实我们观察巴菲特长期投资的行业基本都是消费类的产业,也是大众日常在使用的一些行业产品公司。而投资苹果,其实已经不再是单纯地投资科技类公司,因为苹果产品现在基本也属于一种日常使用的产品,他的投资理念其实并没有改变多少,因为现在投资苹果不是在苹果的起步阶段,甚至都不是iPhone刚刚面世之际,这时候对科技公司的含义并不能完全说服人们。

巴菲特的投资理念是价值投资和长期持有,这一次巴菲特股东大会上也表示,自己对轻资产的企业也开始越来越关注。这是一种新的投资理念。按照这个理念来看,对于IBM来说,也在转换为轻资产的企业,为何巴菲特依然在减持呢?显然这不是对科技变迁的认可和理解,只是巴菲特对于高科技依然并不是很感冒,尤其是对苹果的投资,最终的落脚点还是非科技类公司,而是日常消耗类的公司。巴菲特错过的亚马逊和谷歌才是真正的高科技公司,才是起步阶段没有投资的失误所在,但是按照巴菲特当初的投资理念显然是不可能投资这样的公司的。

苹果的发展虽然市值在不断上升,但多少市值又是因为巴菲特的投资而带来的?如今的苹果其实已经过了自己的科技巅峰时代,如今市值的变迁,只不过是一种曲线的延续罢了。如果理解为这是科技迭代的发展趋势的话,那显然还是难以服众的。至于IBM的没落,其实促成巴菲特减持的最大原因还是业绩难以支撑罢了。毕竟六年前投资IBM的时候,也已经不再是IBM的辉煌之际,虽然业绩在不断下滑,但IBM向轻资产过度的决心不变,只是在AI、云计算和无人驾驶等方面是不是可以斩获更多的发展机会才是未来IBM的重中之重。

据悉,巴菲特表示该公司已在今年第一季度和第二季度抛售了持有的约三分之一IBM股票。巴菲特表示,“我不再以6年前开始建仓IBM股票时的方式来评估这家公司。当这家公司的股价超过180美元时,我们事实上售出了合理数量的持股。”巴菲特表示,IBM过去几年的表现并没有达到他的预期,或者是IBM管理层在6年前伯克希尔·哈撒韦开始建仓该公司股票时曾承诺的预期。“如果回顾这家公司曾作出的预期,以及曾承诺业务会如何发展,可以说他们在前行路上遇到了一些相当强大的竞争对手。IBM是一家强大的公司,但它也遇到了一些强大的竞争对手。”

那么对于苹果来说,其实面临着竞争压力更大。当然和投资IBM不同的是,巴菲特在投资苹果之后的获利还不菲,或者说账面浮盈还是非常不错的。弃IBM而去,是因为IBM太不争气了。IBM上月发布的2017财年第一季度财报显示,该公司第一季度营收为181.55亿美元,与去年同期的186.84亿美元相比下降3%;净利润为17.50亿美元,与去年同期的20.14亿美元相比下降13%。IBM第一季度调整后每股收益及2017年业绩展望均超出分析师预期,但营收则未能达到预期,且连续第20个季度同比出现下滑。

巴菲特在今年2月曾表示,伯克希尔·哈撒韦已持有1.33亿股苹果股票,占苹果流通股的大约2.5%,这也让苹果成为该公司仅次于可口可乐的第二大重仓股。巴菲特表示,买入苹果股票,是因为苹果拥有强大的保留消费者的能力,以及该公司首席执行官蒂姆·库克(Tim Cook)睿智的资本配置战略。“苹果给我的印象是相当具有黏性的产品,对使用它的人而言是相当有用的产品,”巴菲特说。但是不是真的如此?如果iPhone8难以延续辉煌的话,那么苹果面对消费者的能力是不是还能继续保持强势,这一点是非常令人怀疑的。事实上,华尔街对于苹果的未来创新能力、市场占有率都是心存疑虑的。

按照巴菲特对轻资产公司的投资理念来说,其实IBM现在发展改变方向也是朝这个目标努力的,众所周知,IBM一度剥离了一些重资产企业,比如PC、服务器市场等等,而对云计算、人工智能(AI)等方面的布局更加彰显发展趋势和布局能力。但是巴菲特显然并不能看懂这些内容。众所周知,我们看到IBM的发展已经朝着物联网、人工智能、自动驾驶这三大领域方向前进,但这些都存在着太多的变数。

我们看到早在2015年的财报上,IBM正式写道:“今天的IBM已经不仅是一家硬件、软件与服务公司,而转型成为一家认知解决方案与云平台公司。”纵观100多年的历史,这是IBM第一次把自己称作平台公司。不过,因为业绩的连续下滑,显然在这些科技领域的变迁过程中,IBM还没有获得不菲的回报。这也使得巴菲特对IBM的未来开始出现动摇,转而投资更能看得懂的在消费领域得到用户认可的苹果公司。不过在IBM投资方面的失利会不会在苹果身上继续延续?

从2016年开始,IBM全球各大研究院都不同程度的参与了区块链研发。而区块链发展或许在未来也是一个新的方向。人工智能的发展对于IBM来说也是起步非常早的企业之一,但是发展的引领作用却不明显,这一点是非常遗憾的。来自IDC的预测称,到2020年,60%的人工智能应用都会在亚马逊、谷歌、微软和IBM这4家的平台上运行。尤其是前两者是IBM的巨大竞争对手,这也是巴菲特后悔没有投资的企业。如果在这些领域难以有所斩获的话,那么未来IBM的日子也不会好过。

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